BERTUCCI Louis

A travers les siècles, les institutions financières ont façonné le paysage financier et influencé l’activité économique. L’objectif de cette thèse est de mettre en évidence, d’un point de vue théorique, les limites fondamentales des institutions modernes et d’en déduire les implications concernant le futur rôle de ces institutions.Le premier chapitre propose un analyse des Chambres de Compensation. A la suite de la crise financière de 2008, les autorités financières à travers le monde ont mis en place des réglementations imposant la compensation centrale sur la plupart des produits dérivés. Nous montrons que la compensation centrale nécessite un plus grand niveau de liquidité que la compensation bilatérale.Le second chapitre présente un modèle d’apprentissage en temps continu censé représenter le processus d’apprentissage d’une institution par rapport à une information cachée détenue par le marché. A l’équilibre, le niveau d’incertitude perçue par les agents, constitue une limite fondamentale du rôle des institutions financières.Le dernier chapitre introduit et analyse le Lightning Network qui est un réseau de paiement basé sur la Blockchain. Il permet aux utilisateurs de transférer de la valeur de façon instantanée sans avoir recours à un tiers de confiance. Nous discutons des implications à propos de la structure de ce réseau de paiement ainsi que de sa capacité à prendre une place importante dans le paysage financier.

Au cours des siècles, les institutions financières ont façonné le paysage financier et influencé l'activité économique. L'objectif de cette thèse est de mettre en évidence, d'un point de vue théorique, les limites fondamentales des institutions modernes et d'en tirer des implications concernant le rôle futur de ces institutions.Le premier chapitre présente une analyse des plateformes de compensation centrale (CCP). Dans le sillage de la crise financière de 2008, les autorités financières du monde entier ont mis en œuvre des réglementations imposant une compensation centrale pour la plupart des produits dérivés. Le deuxième chapitre présente un modèle d'apprentissage en temps continu destiné à représenter le processus d'apprentissage d'une institution telle qu'une banque centrale concernant une information cachée détenue par le marché. Le deuxième chapitre présente un modèle d'apprentissage en temps continu destiné à représenter le processus d'apprentissage d'une institution telle qu'une banque centrale concernant une information cachée détenue par le marché. Il permet aux utilisateurs de transférer de la valeur instantanément sans dépendre d'un tiers de confiance. Nous discutons des implications concernant la structure de ce réseau ainsi que de sa capacité à devenir un élément important du paysage financier.