Une mesure robuste du comportement anticonformiste de l'investisseur.

Résumé En utilisant l'historique des transactions de tous les clients d'un courtier en ligne, nous analysons les flux d'investissement quotidiens agrégés des investisseurs individuels, des entreprises et des gestionnaires d'actifs. Le calcul de la probabilité que les rendements des prix et les flux d'investissement quotidiens aient le même signe fournit une caractérisation robuste du comportement contrariant. Les trois catégories se révèlent être contrariantes, mais avec des intensités très différentes. Les investisseurs individuels sont de loin les plus contrariants des trois catégories, suivis par les entreprises. Les gestionnaires d'actifs ne sont que légèrement contrariants en ce qui concerne les rendements positifs des prix.