Aversion au risque et portefeuilles technologiques.

Résumé Cet article analyse le choix d'un portefeuille de technologies par des entreprises ayant une aversion au risque. Deux technologies avec des coûts marginaux aléatoires sont disponibles pour produire un bien homogène. Si les risques associés aux technologies sont corrélés, les entreprises peuvent investir dans une technologie dont le rendement attendu est négatif ou, au contraire, ne pas investir dans une technologie dont le rendement attendu est positif. Si la technologie dont le coût attendu est le plus faible est plus risquée que l'autre technologie, alors cette technologie "à faible coût" sera éliminée du portefeuille de l'entreprise si les risques sont fortement corrélés. Avec une concurrence imparfaite, les portefeuilles des entreprises sont différents, et la différence de tolérance au risque peut expliquer la spécialisation complète de l'industrie : Les entreprises les moins averses au risque utilisent la technologie à faible coût, et les entreprises les plus averses au risque utilisent la technologie moins risquée à coût plus élevé.