Mise en réserve et rechargement des permis d'émission.

Résumé Dans cet article, nous nous concentrons sur la politique dite de back-loading adoptée par la Commission européenne pour augmenter le prix du marché du carbone. Cette mesure environnementale consiste à retirer une partie des quotas alloués pour une période donnée afin de les réallouer en partie ou en totalité par la suite. Pour analyser l'impact du back-loading des permis, nous déterminons l'équilibre du prix du CO2 avec et sans la mesure politique, en considérant non seulement le marché des permis mais aussi le marché de la production des secteurs réglementés. Nous proposons un modèle à deux périodes, où le marché des permis est parfaitement concurrentiel, et où le marché de la production peut être soit concurrentiel, soit oligopolistique. Tout d'abord, nous définissons la condition sous laquelle le report d'une période à l'autre est optimal. Cette condition, c'est-à-dire l'absence d'opportunités d'arbitrage (AOA), dépend non seulement de l'allocation initiale de la période mais aussi des fondamentaux du marché de production. Lorsque cette condition est satisfaite, le marché de l'émission est montré intertemporellement efficient. Deuxièmement, nous soulignons que la mesure de back-loading peut créer des inefficacités ou ne pas affecter le prix des permis, si elle modifie l'AOA.