Évaluation de la mise en œuvre de la réserve de stabilité du marché.

Résumé En octobre 2015, le Parlement européen a établi une réserve de stabilité du marché (MSR) dans la phase 4 de l'EU-ETS, dans le cadre des politiques climatiques pour 2030. Dans cet article, nous modélisons l'EU-ETS en présence de la réserve de stabilité du marché (MSR) telle qu'elle est définie par cette décision et nous étudions l'impact d'une telle mesure en termes de prix des permis, de production et de stratégies bancaires. Pour ce faire, nous construisons un modèle inter-temporel dans lequel les entreprises polluantes en concurrence sur un marché de biens homogènes sont des preneurs de prix sur un marché de permis et font face à une demande incertaine. Notre principale conclusion est que le MSR parvient à augmenter le prix des permis en corrigeant une offre excédentaire (et inversement à le diminuer en cas de demande excédentaire). Cependant, lorsque la demande de production est stochastique, le MSR peut modifier les conditions d'arbitrage qui déterminent le prix des permis. Dans certains cas, qui dépendent de l'ampleur de la variation de la demande, des effets inattendus sur la structure des prix apparaissent. Cela peut à son tour affecter négativement le bien-être.