Le prix de la divulgation des pratiques environnementales, sociales et de gouvernance : Une expérience avec des investisseurs professionnels en capital-investissement.

Résumé Cet article met en lumière l'impact de la divulgation des pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) des entreprises sur le financement par actions. Nous présentons une expérience de terrain encadrée unique dans laquelle des investisseurs professionnels en capital-investissement ont participé à des enchères fermées pour acquérir des entreprises fictives. Nous observons donc que la divulgation de la performance non financière (ESG) des entreprises a un impact sur l'évaluation des entreprises et les décisions d'investissement et nous quantifions dans quelle mesure. Le résultat principal est un effet asymétrique, les investisseurs réagissant davantage à la divulgation de mauvaises pratiques ESG qu'à celle de bonnes pratiques ESG. Nos résultats sont discutés en termes d'implications pratiques pour les investisseurs et les gestionnaires d'entreprises.