Prévision des prix du marché sous aversion au risque et croyances hétérogènes.

Résumé Dans cet article, nous examinons les propriétés des prix des marchés de prédiction lorsque les opérateurs ayant une aversion au risque ont des croyances hétérogènes dans les probabilités d'état. Nous montrons que les prix d'équilibre d'un état sont égaux aux croyances moyennes des opérateurs sur cet état si et seulement si la fonction d'utilité commune des opérateurs est logarithmique. Nous fournissons également une condition nécessaire et suffisante assurant que les prix de l'état sont systématiquement inférieurs ou supérieurs aux croyances moyennes des traders, fournissant ainsi une explication rationnelle au biais favori-longshot dans les marchés de prédiction. (C) 2017 Elsevier B.V. Tous droits réservés.