Classement plus net des actifs à partir des durées totales de drawdown.

Résumé Nous montrons que la durée totale des drawdowns fournit un estimateur sans moment, non biaisé, efficace et robuste des ratios de Sharpe, à la fois pour les rendements de prix gaussiens et à queue lourde. Nous utilisons ensuite cette quantité pour déduire une expression analytique du biais des estimateurs du ratio de Sharpe basés sur le moment en fonction de l'exposant de queue de la distribution des rendements. L'hétérogénéité des exposants de queue à tout moment parmi les actifs implique que notre nouvelle méthode donne des classements d'actifs significativement différents de ceux des méthodes basées sur les moments, en particulier dans les périodes de grande volatilité. Ceci est pleinement confirmé en utilisant 20 ans de données historiques sur 3449 actions américaines liquides.