Impact non linéaire des prix à partir de modèles linéaires.

Résumé L'impact des transactions sur les prix des actifs est un aspect crucial de la dynamique des marchés pour les universitaires, les régulateurs et les praticiens. pour les universitaires, les régulateurs et les praticiens. Récemment, des courbes maîtresses universelles et courbes maîtresses universelles et hautement non linéaires ont été observées pour les impacts sur les prix agrégés à toutes les échelles intrajournalières [1]. toutes les échelles intra-journalières [1]. Nous étudions ici la qualité de ces courbes, leur mise à l'échelle et la dynamique sous-jacente des rendements. courbes, leur mise à l'échelle et la dynamique de retour sous-jacente sont capturées par des modèles de linéaires. Nous constatons que la classification des transactions comme changeant les prix par rapport aux transactions ne changeant pas les prix peut expliquer les courbes de rendement. des prix peut expliquer les non-linéarités de l'impact sur les prix et la dynamique des et la dynamique des rendements à court terme dans une très large mesure. Le pouvoir explicatif fourni par l'indicateur de indicateur de changement en plus de l'historique du signe de l'ordre augmente avec la taille du tick. augmente avec la taille du tick. Pour obtenir ces résultats, plusieurs problèmes techniques de longue date concernant la calibration et le test des modèles ont été résolus. pour la calibration et le test des modèles. Nous présentons de nouveaux Nous présentons de nouveaux estimateurs spectraux pour les corrélations croisées à deux et trois points, éliminant ainsi la nécessité des approximations utilisées précédemment. d'approximations précédemment utilisées. Nous montrons également quand la calibration est Nous montrons également quand le calibrage est sans biais et comment révéler avec précision des biais précédemment négligés. Par conséquent, nos résultats contribuent de manière significative à la compréhension des résultats empiriques récents et des propriétés d'une classe populaire. résultats empiriques récents et les propriétés d'une classe populaire de modèles d'impact : Document complémentaire à [1] : arXiv:1706.0416.