Risque de litige : Mesure et impact sur les conditions des transactions M&A.

Résumé L'objectif de cet article est de proposer un proxy propriétaire original du risque de litige d'une entreprise. Nous étendons la portée du risque de litige en dehors des conflits avec les actionnaires et du domaine des litiges en matière de sécurité. Nous démontrons que la source du risque de litige peut être trouvée dans les politiques de l'entreprise et dans les décisions opérationnelles ou stratégiques de son management, même si un effet de conditionnement sectoriel existe. Sur la base d'un échantillon de 465 transactions de fusions et acquisitions américaines entre 2000 et 2014, nous fournissons des preuves que le niveau de risque de litige, au niveau de l'acquéreur, a un impact positif et significatif sur la prime d'acquisition. Nous apportons également la preuve qu'il existe une relation significative entre le risque de litige de l'acquéreur et le moyen de paiement. Une extension de l'échantillon aux transactions internationales est utilisée comme vérification de robustesse. Elle confirme les résultats précédents.