L'investissement en stocks et le cycle économique : le suspect habituel.

Résumé A partir de données trimestrielles américaines et françaises d'après-guerre, cet article fournit des preuves d'un effet de rebond dans l'investissement en stocks mais pas dans les données de ventes finales. En fait, à partir d'un modèle à seuil augmenté de l'effet de rebond, il apparaît que i) l'hypothèse nulle d'absence d'effet de rebond est fortement rejetée par les données d'investissement en stocks et ii) les performances de prévision à un pas en avant des modèles tenant compte de cet effet de rebond sont bien améliorées par rapport aux autorégressions linéaires ou à seuil standard. Cela confirme l'idée reçue selon laquelle les investissements en stocks exacerbent les fluctuations globales, conformément aux modèles théoriques récents de Wang et Wen (Wang, P., et Y. Wen. 2009. " Inventory Accelerator in General Equilibrium ". Working Paper 010, Federal Reserve Bank of St. Louis) et Wang, Wen et Xu (Wang, P., Y. Wen, et Z. Xu. 2011. " When do Inventories Destabilize the Economy ? An Analytical Approach to (s,s) Policies". Working Paper 014, Federal Reserve Bank of St. Louis) qui prédisent clairement un rôle déstabilisateur des investissements en stocks au cours du cycle économique. En revanche, nos résultats empiriques mettent en doute les modèles basés sur le motif d'évitement des ruptures de stock pour la détention de stocks.