Monetary Policy and Dark Corners in a Stylized Agent-Based Model.

Résumé Nous étendons de manière minimale le modèle stylisé introduit dans "Tipping Points in Macroeconomic Agent Based Models" [JEDC 50, 29-61 (2015)], dans le but d'étudier le rôle et l'efficacité de la politique monétaire d'une `Banque Centrale' qui fixe le taux d'intérêt de manière à orienter l'économie vers un niveau d'inflation et d'emploi prescrit. Notre principale conclusion est qu'à condition que sa politique ne soit pas trop agressive (dans un sens détaillé dans le document), la Banque centrale parvient à atteindre ses objectifs. Cependant, l'existence de différents états d'équilibre de l'économie, séparés par des frontières de phase (ou "coins sombres"), peut faire que la politique monétaire elle-même déclenche des instabilités et soit contre-productive. En d'autres termes, la banque centrale doit naviguer dans une fenêtre étroite : trop peu n'est pas suffisant, trop conduit à des instabilités et à des économies qui oscillent de façon sauvage. Cette conclusion contraste fortement avec la prédiction des modèles DSGE.