Modélisation de la dépendance au cycle dans l'assurance-crédit.

Résumé Les cycles économiques et de crédit ont un impact sur l'assurance-crédit, comme sur les autres entreprises. Néanmoins, dans l'assurance-crédit, l'impact du risque systémique est encore plus important et peut entraîner des pertes majeures en cas de crise. Pour cette raison, l'assureur surveille et gère ses politiques de manière quasi permanente. Les mesures de gestion qu'il prend limitent les conséquences d'un cycle baissier. Cependant, la modélisation traditionnelle du capital économique ne prend pas en compte cette caractéristique importante de l'assurance-crédit. Cet article propose un modèle visant à estimer les pertes futures d'un portefeuille d'assurance-crédit, tout en tenant compte des actions de gestion de l'assureur. Le modèle considère la capacité de l'assureur-crédit à prendre moins de risque dans le cas d'un retournement de cycle, mais aussi l'inverse, dans le cas d'une reprise du cycle. Ainsi, les pertes sont prédites avec une perspective plus dynamique. D'après nos résultats, le capital économique est surestimé lorsqu'on ne tient pas compte des actions de gestion de l'assureur.