Optimal inflation target : insights from an agent-based model.

Résumé Quel niveau d'inflation les banques centrales devraient-elles viser ? Les auteurs étudient cette question dans le contexte d'un modèle simplifié de l'économie basé sur les agents. En fonction de la valeur des paramètres qui décrivent le comportement des agents (en particulier les anticipations d'inflation), ils constatent une grande variété de comportements au niveau macroéconomique. Sans aucune politique monétaire active, notre économie ABM peut se trouver dans un état de forte inflation/de forte production, ou dans un état de faible inflation/faible production. On trouve également de l'hyperinflation, de la déflation et des " cycles économiques " entre des états coexistants. Les auteurs introduisent ensuite une Banque Centrale avec une cible d'inflation basée sur la règle de Taylor, et étudient les variables agrégées qui en résultent. Le principal résultat est que des objectifs d'inflation trop bas sont en général préjudiciables à une économie surveillée par la BC. Un symptôme est une sous-réalisation persistante de l'inflation, peut-être similaire à la situation macroéconomique actuelle. On constate que des objectifs d'inflation plus élevés améliorent à la fois le chômage et les épisodes de taux d'intérêt négatifs. Les résultats sont comparés aux prédictions du modèle DSGE standard.