Pouvoir de marché et arbitrage spatial entre les hubs de gaz interconnectés.

Résumé Cet article examine la performance des arbitrages spatiaux effectués entre deux marchés régionaux de gros de gaz naturel reliés par un système de gazoducs. Nous développons une nouvelle méthodologie empirique pour (i) détecter si ces marchés sont intégrés, c'est-à-dire si toutes les opportunités d'arbitrage spatial entre les deux marchés sont exploitées, et (ii) décomposer les différences de prix spatiales observées en facteurs tels que les coûts de transport, les goulets d'étranglement du transport et le comportement oligopolistique des arbitragistes. Notre cadre incorpore un nouveau test pour la présence d'un pouvoir de marché et il est ainsi capable de distinguer les contraintes de comportement physique et stratégique sur la tarification au coût marginal. Nous utilisons le cas du pipeline "Interconnector" reliant la Belgique et le Royaume-Uni comme application. Nos résultats empiriques montrent que toutes les opportunités d'arbitrage entre les deux zones sont exploitées mais confirment la présence d'un pouvoir de marché. ☆ Cet article a grandement bénéficié des commentaires judicieux de deux arbitres anonymes. Nous sommes également très redevables à Michel Le Breton, Derek Bunn et Steven Gabriel pour leurs suggestions perspicaces. Nous avons également bénéficié de discussions utiles avec Frédéric Lantz, Yves Smeers, les participants aux conférences de l'ISEFI (Paris, 2016) et de la 9 e Conférence sur les marchés de l'énergie (Toulouse, 2014) et les participants aux séminaires des universités de Cambridge, Paris-Dauphine et Grenoble. Bien entendu, les éventuelles erreurs restantes sont les nôtres.