La relation entre l'entreprise et l'analyste est-elle importante pour expliquer les erreurs de prévision des bénéfices des analystes ?

Résumé Nous étudions si le souci des analystes financiers de préserver leurs bonnes relations avec les dirigeants des entreprises les incite à émettre des prévisions pessimistes ou optimistes. Sur la base d'un ensemble de données de prévisions d'EPS sur un an émises par 4 648 analystes concernant 241 entreprises françaises (1997-2007), nous régressons la précision des prévisions des analystes sur ses déterminants non intentionnels. Nous décomposons ensuite l'effet fixe de la régression et nous utilisons l'effet de paire entreprise-analyste comme mesure de l'intensité de la relation entreprise-analyste. Nous constatons qu'un effet de paire entreprise-analyste faible (élevé) est associé à une erreur de prévision faible (élevée). Cette observation suggère que le pessimisme et l'optimisme résultent du souci des analystes de cultiver leur relation avec la direction de l'entreprise.