La sagesse de la foule institutionnelle.

Résumé Il est démontré que la structure moyenne du portefeuille des investisseurs institutionnels possède des propriétés qui tiennent compte des coûts de transaction de manière optimale. Cela implique que les institutions financières font preuve, sans le savoir, de rationalité collective, ou de sagesse de la foule. Les écarts individuels par rapport à la référence rationnelle sont importants, ce qui montre que la rationalité du système ne nécessite pas des individus quasi rationnels. Enfin, nous discutons de l'importance de tenir compte des contraintes lors de l'évaluation de la présence de la sagesse des foules.