Dynamique et récupération des investissements en stocks : Une comparaison entre les secteurs de la fabrication et du commerce de détail.

Résumé Ce papier explore l'existence d'un effet de rebond de l'investissement en stocks en utilisant l'enquête d'opinion de la Commission européenne sur les stocks de produits finis dans les secteurs de l'industrie manufacturière et du commerce de détail pour la France, l'Allemagne et un agrégat européen, de 1985q1 à 2011q4. Nos résultats empiriques confirment l'existence d'un épisode de forte reprise de l'investissement en stocks, au cours des trimestres suivant immédiatement les récessions : il se produit plus tard et dure plus longtemps dans le secteur manufacturier que dans celui du commerce de détail. Puisqu'une troisième phase de reprise rapide n'a pas été trouvée dans les données de ventes finales jusqu'à présent, le rebond des stocks pourrait à son tour expliquer le rebond de la croissance du PIB souligné dans les études empiriques précédentes. Il est donc nécessaire de modéliser soigneusement le comportement des investissements en stocks dans toute explication théorique sensée des cycles économiques globaux.