Régularités dynamiques des enchères d'ouverture et de clôture des actions américaines.

Résumé Nous étudions d'abord les propriétés statiques des enchères d'ouverture et de clôture, telles que le volume typique des enchères par rapport au volume quotidien et les distributions des valeurs des ordres. Nous montrons ensuite que le prix indicatif de l'appariement est fortement réversible en raison du déséquilibre, ce que nous lions à un comportement stratégique. Enfin, nous étudions la façon dont le prix final de l'enchère réagit à la passation des ordres, notamment en fonction des événements d'amélioration ou d'aggravation du déséquilibre. Nous constatons une grande différence entre les enchères d'ouverture et de clôture, ce qui souligne le rôle de la liquidité et de la négociation simultanée dans le carnet d'ordres pré-ouvert ou ouvert au marché.