La relation firme-analyste explique-t-elle les erreurs de prévision des analystes ?

Résumé L'article vérifie dans quelle mesure l'intensité de la relation entre une firme et un analyste financier améliore ou dégrade la précision des prévisions produites par cet analyste sur cette firme. A partir d'un échantillon de prévisions de Bénéfices Par Action (BPA) sur 208 entreprises françaises, nous régressons l'erreur de prévision des analystes sur un ensemble de variables observables. Puis nous décomposons l'effet fixe de la régression et utilisons l'effet couple firme-analyste comme mesure de l'intensité de la relation. On montre qu'un effet couple faible (important) est associé à une erreur de prévision faible (importante), suggérant qu'une relation étroite entre une firme et un analyste tend à biaiser la prévision de ce dernier. Les analystes expérimentés et spécialisés dans le suivi des firmes à forte capitalisation semblent cependant moins sujets à ce biais.