Exit Strategies in Private Equity.

Résumé Le principal objectif d'un gestionnaire de fonds de capital-investissement est de percevoir un rendement supérieur au prix payé pour les entreprises du portefeuille au moment de la sortie. Diverses stratégies de sortie sont à la disposition des gestionnaires de fonds, notamment une vente commerciale, c'est-à-dire la vente de l'entreprise à une autre société de capital-investissement ou un rachat secondaire pour une entreprise de taille moyenne ou importante du portefeuille. Une autre façon de sortir est l'introduction en bourse (IPO). Une stratégie de sortie plus récente consiste à ce que la société de portefeuille verse un dividende privilégié au fonds de capital-investissement afin de rembourser le montant initial investi. Cette stratégie est également connue sous le nom de recapitalisation par dividendes, qui est parfois financée par une dette supplémentaire. L'économie financière peut aider à informer les commanditaires du fonds de capital-investissement des différentes voies de sortie. La théorie de l'ordre de préférence, les coûts d'agence et l'asymétrie d'information offrent chacun des arguments scientifiques pertinents pour expliquer les comportements observés.