Risque climatique et structure du capital.

Résumé Nous utilisons de nouvelles données mesurant le risque climatique physique prospectif au niveau des entreprises pour examiner l'impact du risque climatique sur la structure du capital. Nous constatons qu'un risque climatique plus important entraîne un effet de levier plus faible dans la période post-2015, c'est-à-dire après l'Accord de Paris. Nos résultats se maintiennent après avoir contrôlé les caractéristiques des entreprises connues pour déterminer l'effet de levier, notamment les notations de crédit et plusieurs effets fixes. Nos résultats montrent que la réduction de la dette liée au risque climatique est partagée entre un effet de demande (le levier optimal de l'entreprise diminue) et un effet d'offre (les prêteurs, notamment les banquiers, réduisent leurs prêts aux entreprises les plus risquées).