La VaR de contrainte spectrale (SSVaR).

Résumé L'un des principaux enseignements de la crise qui a débuté en 2007 a été la nécessité de renforcer la couverture des risques dans le cadre des fonds propres. En réponse, le Comité de Bâle a achevé, en juillet 2009, un certain nombre de réformes essentielles du dispositif de Bâle II qui augmenteront les exigences de fonds propres pour le portefeuille de négociation et les expositions de titrisation complexes, une source majeure de pertes pour de nombreuses banques internationales actives. L'une des réformes consiste à introduire une exigence de fonds propres fondée sur la valeur à risque (VaR) en cas de crise, sur la base d'une période continue de 12 mois de tensions financières importantes (Bâle III (2011) [1]). Cependant, le cadre de Bâle ne spécifie pas de modèle pour calculer la VaR stressée et laisse aux banques le soin de développer un modèle interne approprié pour capturer les risques matériels auxquels elles sont confrontées. Par conséquent, nous proposons une mesure du risque de stress "VaR spectrale de stress" (SSVaR) comme modèle de mise en œuvre de la VaR stressée, en exploitant la propriété de normalité asymptotique de la distribution de l'estimateur de la VaR p. En particulier, pour permettre à la SSVaR d'incorporer les informations de la structure de queue, nous effectuons une analyse spectrale pour la construire. En utilisant un ensemble de données composé de facteurs de risque opérationnel, nous ajustons un panel de distributions pour construire la SSVaR afin de la mettre en évidence. De plus, nous montrons comment la SSVaR peut être un indicateur de la robustesse du modèle interne de la banque.