Capital risque, innovation et croissance.

Résumé La présente thèse traite de la problématique du financement de l’innovation par le capital risque. Les marchés du capital risque jouent un rôle primordial dans le financement de l’innovation. En effet, les capital risqueurs sont des investisseurs qui se spécialisent dans le financement des jeunes entreprises innovantes qui sont à la pointe de la technologie et qui ont un profil risqué. Ces entreprises sont porteuses d’une forte croissance et créent des emplois à un rythme soutenu. Nous étudions les mécanismes qui participent au succès des marchés du capital risque et nous analysons leurs implications en matière de financement des projets innovants. Un modèle de matching entre capital risqueurs et entrepreneurs porteurs de projets innovants nous permet de comprendre le rôle de l’expertise du capital risqueur dans le financement des projets innovants et le bon fonctionnement des marchés du capital risque. Nous présentons ensuite un modèle de croissance endogène où l’efficacité du matching entre capital risqueurs et entrepreneurs influence le taux de croissance. Nous analysons aussi le rôle joué par l’asymétrie d’information et, plus particulièrement, le rôle de l’antiselection et son impact sur le financement des projets innovants par le capital risque. Nous nous demandons enfin quel rôle l’Etat peut-il jouer dans le développement des marchés du capital risque.