Méthodes non-linéaires pour la gestion des risques financiers

Projet scientifique

Ce projet de recherche joint de trois ans a pour but de développer des techniques avancées de gestion des risques associés aux produits dérivés. Nous espérons ainsi résoudre certaines des problématiques actuelles qui se posent aux principaux acteurs des marchés financiers et en particulier aux compagnies d’assurance. En effet, ces dernières ont développé et commercialisé des produits structurés de très longue maturité et de notionnel important (par exemple les Variable Annuities). En pratique, les techniques usuelles de gestion des risques à court terme pour des produits de petite taille ne sont plus applicables. Avec ces nouveaux produits, les entreprises sont exposées à des risques de marchés importants (actions, taux et volatilité par exemple), aux imperfections de marchés et aux changements des paramètres de marchés. D’un point de vue théorique, l’approche classique fondée sur des modèles mathématiques stochastiques mais linéaires est aussi dépassée pour ce type de produits. Il faut donc développer de nouveaux modèles qui seront fortement non-linéaires. Ceci demanderont de nouvelles méthodes de résolution numérique, qui soient utilisables en pratique.

Pour répondre à ces défis, notre projet se concentre essentiellement sur deux points: d’une part, le développement de modèles prenant en compte de manière réaliste les principales imperfections de marché, les problèmes de recalibration, les phénomènes d’impact et les contraintes réglementaires imposées par les régulateurs ; d’autre part, la mise en place de méthodes numériques efficaces pour résoudre la question de la valorisation et de la couverture dans ces nouveaux modèles. Ce projet bénéficiera pleinement de l’échange de compétence entre l’équipe d’AXA et l’équipe académique durant les trois ans. Il donnera lieu à des publications scientifiques dans des revues internationales d’excellence. Enfin, il permettra l’organisation de deux conférences sur le sujet de la gestion des risques financiers pour sensibiliser acteurs privés et académiques aux nouveaux développements dans ce domaine.