L’ambition de Solvabilité 2 est d’être risk based : l’exigence de capital est réputée être fondée sur une mesure de risque. En nous concentrant sur les risques de souscription non vie, à l’aide de tests de robustesse interne, nous montrons que cette mesure n’est pas fiable. Elle ne permet pas d’apprécier dans l’absolu le risque porté par une branche, le bruit parasitant la mesure étant d’une amplitude comparable en ordre de grandeur à l’amplitude du signal qu’on cherche à capter. Elle ne permet pas non plus, en relatif, d’apprécier la hiérarchie des risques entre branches. Ceci souligne le besoin d’une analyse aussi large que possible des marges d’erreur des mesures de risque portées par Solvabilité 2, et remet en cause la pertinence de ce système pour fonder des décisions de régulation prudentielle ainsi que les choix d’orientation stratégique ou de gestion des risques des organismes d’assurance.

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