Modélisation des bêtas conditionnels variant dans le temps. Une comparaison de méthodes avec application aux FPI.

Résumé Les coefficients bêta sont la pierre angulaire de la théorie de l'évaluation des actifs dans le MEDAF et les modèles à facteurs multiples. Ce chapitre propose une revue des différents modèles de séries temporelles utilisés pour estimer les bêtas statiques et variables dans le temps, et une comparaison sur des données réelles. L'analyse est réalisée sur les marchés REIT des États-Unis et de l'Europe développée sur la période 2009-2019 via un modèle à deux facteurs. Nous évaluons la performance des différentes techniques en termes d'estimations en échantillon ainsi qu'à travers un exercice de suivi hors échantillon. Les résultats montrent que les modèles dynamiques surpassent clairement les modèles statiques et que les modèles d'espace d'état et de bêta conditionnel autorégressif surpassent les autres méthodes.