Multiplicateurs fiscaux dépendant du régime aux États-Unis.

Résumé Ce document propose un modèle dépendant du régime pour estimer les multiplicateurs fiscaux aux États-Unis. La production, la consommation et l'investissement sont supposés répondre aux changements de taxes et de dépenses de manière non linéaire. Les multiplicateurs fiscaux varient dans le temps, car leur taille et leur signe dépendent de l'état de l'économie (phases d'expansion et de ralentissement). Les effets keynésiens apparaissent essentiellement pendant les ralentissements, tandis que les effets anti-keynésiens sont observés pendant les expansions. Les paiements de transfert contribuent à une consommation privée plus élevée lorsqu'ils sont versés aux consommateurs en période de crise. La réduction des impôts stimule la consommation en période de prospérité. L'investissement réagit positivement à la baisse des impôts en période de ralentissement économique, mais négativement en régime de reprise. Nos résultats suggèrent donc que des effets keynésiens ont été associés aux politiques expansionnistes pendant les récessions, tandis que des effets anti-keynésiens ont été observés pendant les expansions, illustrant des situations d'assainissement budgétaire expansionniste. L'efficacité des impulsions budgétaires positives augmente en période de ralentissement par rapport aux périodes de reprise. Un corollaire est donc que les mesures d'austérité pendant les récessions auraient des effets néfastes sur le PIB et ses composantes.