Chaleur extrême et activité boursière.

Résumé Nous visons à faire progresser notre compréhension des effets néfastes des températures extrêmes en examinant dans quelle mesure les températures élevées affectent l'activité boursière. Nous abordons cette question en analysant les volumes de transactions sur le marché boursier français les jours où la température à Paris est excessivement chaude sur la période 1995-2019. Nos analyses empiriques montrent qu'en moyenne, les volumes de transactions baissent de manière significative (entre 4 % et 10 %) lorsque les températures maximales quotidiennes dépassent 30°C (86°F). L'association négative observée est remarquablement robuste à une batterie d'analyses alternatives telles que les tests bin, les études d'événements et les régressions de séries temporelles contrôlant tout effet saisonnier et les conditions du marché financier. D'un point de vue théorique, cette étude contribue à la littérature sur la finance comportementale en démontrant l'existence d'un effet " temps chaud " sur les marchés financiers. Elle offre également des implications importantes en termes de gestion et de politique publique.