Test pour la causalité de Granger dans les queues de distribution : An application to oil markets integration.

Résumé Cet article propose une procédure originale qui permet de tester la causalité de Granger pour de multiples niveaux de risque à travers les distributions de queue, étendant ainsi la procédure proposée par Hong et al. (2009). Les propriétés asymptotiques et d'échantillon fini du test sont considérées. Ce nouveau cadre de Granger-causalité est appliqué à un ensemble de séries de marchés pétroliers régionaux. Il permet de répondre à deux questions principales : 1) Les marchés pétroliers sont-ils plus ou moins intégrés pendant les périodes de mouvements extrêmes des prix énergétiques et 2) Les marchés qui fixent les prix changent-ils pendant ces périodes ? Nos résultats indiquent que le niveau d'intégration entre les marchés du pétrole brut a tendance à diminuer pendant les périodes extrêmes et que les marchés qui fixent les prix changent également. Ces résultats ont des implications politiques et soulignent l'importance d'une politique énergique active pendant les épisodes de mouvements extrêmes. (C) 2012 Elsevier B.V. Tous droits réservés.