Un modèle de dominance fiscale sous la "Conjecture Reinhart".

Résumé Cet article propose quelques modèles simples dans lesquels la banque centrale fait un compromis entre la stabilisation du cycle économique et le ciblage de l'inflation à un niveau qui stabilise le ratio de la dette publique. Nous montrons que dans une économie fermée, la dominance budgétaire n'implique pas nécessairement l'hyperinflation. De plus, dans une économie ouverte, elle réussit à réduire le ratio de la dette lorsque la production est suffisamment réactive à la politique monétaire non conventionnelle et lorsque les anticipations de l'inflation future sont bien ancrées à la cible d'inflation de stabilisation de la dette. Nous montrons que la dynamique de l'inflation et du ratio de la dette publique est décrite par des équations en différences premières avec des coefficients variant dans le temps. Nous fournissons certaines conditions pour les solutions asymptotiques des états stables à long terme. En particulier, nous définissons deux régimes de dominance fiscale, respectivement forte et faible, selon que l'action de la banque centrale assure ou non la viabilité et la vitesse de convergence de la dette vers son niveau de long terme.