Performance des entreprises lorsque la propriété est très concentrée : Evidence from a semiparametric panel.

Résumé Le fichier associé à cet enregistrement est soumis à un embargo de 36 mois à compter de sa publication, conformément à la politique d'auto-archivage de l'éditeur, disponible sur https://www.elsevier.com/about/company-information/policies/sharing. Nous examinons l'effet sur la performance des très grands actionnaires de contrôle, qui sont principalement organisés en blocs de vote et en groupes d'entreprises, dans un échantillon d'entreprises belges cotées en bourse entre 1991 et 2006. Comme la forme de la relation entre la propriété et la valeur de l'entreprise est une question controversée en finance d'entreprise, nous utilisons des modèles de panel semi-paramétriques à base de noyau local-linéaire. Ces modèles nous permettent de ne pas imposer de restrictions fonctionnelles a priori sur la relation entre propriété et performance. Notre analyse semiparamétrique montre que l'effet sur la performance varie en fonction de la taille des participations et qu'il existe des écarts par rapport à la linéarité, en particulier dans les entreprises familiales. Nos résultats suggèrent que cette non-linéarité dans les entreprises familiales est liée au fait que le PDG soit ou non un membre de la famille.Peer-reviewedPost-prin.