HEINEN Andreas

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Au cours de ces vingt dernières années le secteur de la microfinance au niveau global a crû de manière exponentielle. Il a permis à des millions de personnes à faibles revenus et exclues du secteur de la finance traditionnelle, de mieux lisser leur consommation et d'investir pour améliorer leur bien-être. Cependant au cours de cette même période, le secteur de la microfinance a aussi été frappé par des crises de repaiement et un certain nombre d'institutions de microfinance (IMFs) ont vu leur taux de défaut augmenter de manière alarmante. Il est ainsi crucial d'avoir une connaissance approfondie des determinants du risque au niveau macro et micro. Cette thèse, apporte une contribution dans ce sens en étudiant les risques de crédit au niveau du secteur et au niveau des empreunteurs en microfinance. Dans le premier chapitre, nous suggérons une nouvelle mesure de risque systémique pour le marché du microcrédit. Nous explorons ensuite les déterminants de ce risque pour 37 pays de 2000 à 2014. Pour ce faire, nous modélisons, la distribution jointe de la qualité du portefeuille de toutes les IMFs dans un pays donné en utilisant une copule équidépendante semi-paramétrique. Notre mesure est basée sur l'idée qu'une plus forte dépendance de la qualité du portefeuille dans un pays est un indicateur de fagilité dans le secteur. Nous montrons qu'après avoir controlé pour les effets pays, la concurrence, le niveau de pénétration du marché, la commercialisation, la croissance excessive du secteur ainsi qu'un fort taux d'intérêt augmente la fragilité du secteur. Dans le second chapitre, nous utilisons des données de la plateforme de microfinance Kiva.org pour évaluer le taux de défaut des prêts que les IMFs postent sur la platforme. Nous identifions, d'abord que les prêts de plus longue durée ont un taux de défaut plus élevés, deuxièmement, que le taux de défaut baisse avec l'âge de l'emprunteur et finalement que les délais de grâce augmentent le taux de défaut pour les prêts de groupe avec une fréquence de remboursement mensuelle.L'évaluation des politiques publiques est particulière difficile notamment lorsque celles-ci affectent un grand nombre de personnes et ont des effets non-marginaux. Le troisième chapitre de cette thèse apporte une contribution à cette littérature en estimant l'effet d'une politique éducative visant à donner plus de choix d'écoles aux ménages sur le prix de la qualité des lycées en Corée du Sud. Plus précisément, nous utilisons une approche hédonique pour estimer l'effet de la politique éducative sur le prix d'équilibre de la qualité des lycée à Séoul. Notre stratégie d'identification repose sur des effets spatiaux précis comme des gratte-ciel d'appartements à Séoul. C'est effets nous permettent d'estimer le prix d'équilibre de la qualité des lycées avant et après la politique sans avoir à se reposer sur la politique elle-même comme stratégie d'identification. Ainsi, nous mitigeons le biais dû au fait que les ménages se répartissent en fonction de leur préférence pour les biens localement distribués. Nous estimons que cette politique de choix d'école diminue le prix d'équilibre de la qualité des lycées de USD 26 871 en moyenne.

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Les catastrophes naturelles ont toujours été et seront probablement toujours un problème pour les humains et leurs établissements. Avec le réchauffement climatique qui semble augmenter la fréquence et la force des catastrophes liées au climat, et de plus en plus de personnes installées dans les centres urbains, la capacité de modéliser et de prédire les dommages est plus importante que jamais.L'objectif de cette thèse a été de modéliser et d'analyser un large éventail de types de catastrophes et le type d'impact qu'elles ont. En modélisant les indices de dommages pour des types de catastrophes aussi différents que les ouragans et les éruptions volcaniques, la thèse aide à comprendre les similitudes et les différences entre le fonctionnement des catastrophes et leur impact sur les sociétés qui les subissent. La thèse comprend quatre chapitres différents en plus de cette introduction, où tous incluent la modélisation d'un ou plusieurs types de catastrophes naturelles et leur impact sur des scénarios du monde réel tels que les budgets locaux, les taux de natalité et la croissance économique.Le chapitre 2 est intitulé "Indices de dommages des catastrophes naturelles basés sur des données télédétectées : An Application to Indonesia". L'objectif est de construire des indices de dommages à partir de données télédétectées et librement disponibles. En bref, la méthodologie exploite le fait que l'on peut utiliser les données relatives à la lumière nocturne comme indicateur de l'activité économique. Ensuite, les données d'éclairage nocturne sont mises en correspondance avec les données de télédétection généralement utilisées pour la modélisation des risques naturels. Les données sont ensuite utilisées pour construire des indices de dommages au niveau du district pour l'Indonésie, pour différents événements de catastrophe tels que les inondations, les tremblements de terre, les éruptions volcaniques et le tsunami de Noël 2004. Ce chapitre sera prochainement publié en tant que document de recherche sur les politiques de la Banque mondiale sous le titre Skoufias et al. (2017a).Le chapitre 3 utilise les indices du chapitre 2 pour mettre en évidence un domaine d'utilisation potentiel. Le titre est "La réaffectation des dépenses au niveau des districts et les catastrophes naturelles : Evidence from Indonesia" et l'accent est mis sur les budgets des districts indonésiens. L'objectif était d'utiliser l'intensité modélisée du chapitre 2 à un scénario du monde réel qui pourrait affecter les décideurs politiques. Les résultats montrent que certains types de catastrophes amènent les districts à déplacer les coûts de postes plus généraux vers des domaines tels que la santé et les infrastructures, qui sont susceptibles de subir une pression supplémentaire en raison des catastrophes. En outre, les éruptions volcaniques et le tsunami ont entraîné une diminution des investissements dans des biens plus durables, tant pour l'année de la catastrophe que pour l'année suivante. Le quatrième chapitre, intitulé "Urban Global Impact of Earthquakes from 2004 through 2013", est un court chapitre consacré aux dommages causés par les tremblements de terre et à la croissance économique. Ce chapitre est une expansion de l'indice utilisé dans les deux chapitres précédents, où nous utilisons des données mondiales au lieu de nous concentrer sur un seul pays. En utilisant un ensemble complet de données télédétectées de cartes de contour des tremblements de terre mondiaux de 2004 à 2013 et en utilisant les lumières nocturnes mondiales comme proxy économique, nous modélisons l'impact économique l'année des tremblements de terre et l'année suivante. Dans l'ensemble, il est démontré que les tremblements de terre ont un impact négatif de 0,7 % sur les émissions lumineuses urbaines locales.Le chapitre 5 est intitulé "A Whirlwind Romance : Le chapitre 5 s'intitule "A Whirlwind Romance : The Effect of Hurricanes on Fertility in Early 20th Century Jamaica" (Une romance tourbillonnante : l'effet des ouragans sur la fertilité en Jamaïque au début du 20e siècle). L'objectif était d'utiliser la base de données complète et à long terme sur les naissances en Jamaïque et de l'associer aux données sur les ouragans pour vérifier les taux de fécondité. Nous créons un indice de destruction des ouragans à partir d'un modèle de vitesse du vent que nous combinons avec des données sur plus d'un million de naissances dans différentes paroisses de la Jamaïque. En analysant le taux de natalité à la suite d'ouragans dévastateurs, nous constatons qu'il existe un effet négatif fort et significatif de la destruction des ouragans sur le nombre de naissances.

Un nombre importants de défauts de prêts immobiliers ainsi que l'eff ondrement du march é immobilier ont entraî n é la faillite de plusieurs banques d'investissement aux Etats Unies. Ces facteurs ont aussi d éclench é la derni ère crise fi nanci ère. Ces év énements ont donné lieu à un pan de travaux cherchant à expliquer les facteurs d éterminant les d éfauts simultan és des prêts immobiliers. Cette th èse apporte des preuves suppl émentaires montrant l'importance de la d épendance des d éfauts lors de la gestion des portefeuilles des prêts immobiliers. Cette th èse comporte trois chapitres identifi ant les facteurs cl és d éterminants la d épendance des d éfauts de prêts immobiliers et des prix immobiliers. Nous montrons que mesure plus pr écise du risque de cr édit est possible en tenant compte des facteurs mentionn ées ci-dessous. Dans le chapitre 1, nous analysons la variation de la dépendance de 13 indices de prix r égionaux. Nous estimons une chaîne de Markov cach ée multivari ée avec deux r égimes équid epéndants. Nous mod élisons la probabilit é de transition en utilisant la croissance du taux d'int érêt, et du rapport prêt-valeur. Nos r ésultats montrent que la d épendance r égionale moyenne des prix immobiliers varie dans le temps. De plus cette d épendance est li ée an changement du taux d'int érêt et au rapport prêt-valeur. En consid érant un sous- échantillon de r égions m étropolitaines, nous montrons aussi qu'une baisse du rapport prêt valeur est associ ée à une plus forte probabilit é d'être dans un r égime de forte d épendance d écrite par une copule en arborescence canonique. Dans le Chapitre 2, nous utilisons une vraisemblance composite de copule (composite likelihood copula), et une fonction Mat érn, nous analysons la d épendance de d éfaut par paires d'un ensemble de prêts immobiliers titris és, a haut risques (subprime mortgages), provenant de la r égion de Los Angeles, entre 2000 et 2011. Nos r ésultats montrent que la d épendance des d éfauts est aff ect ée par la distance g éographique entre les prêts, la moyenne et la di fférences dyadiques de variables telle que le rapport prêt-valeur, le cr édit scoring FICO et le revenu au niveau l'arrondissement. De plus nous identifi ons un eff et de contagion o u un indice de changement des prix immobiliers r égionaux n égatifs et un haut taux de d éfauts augmente la d épendance des d éfauts. En fin notre mod èle donne une bonne estimation de la Value at Risk du nombre de d éfauts dans un bloc de prêts titris és. Dans le chapitre 3, nous analysons l'éfficacit e d'un portefeuille de prêts immobiliers titris és à haut risque (subprime). Nous estimons l'ésp erance et la variance des rendements en utilisant des probabilit e de d éfauts obtenu a partir d'un mod èle de d épendance de d éfaut par paires. Nous analysons les 13 plus larges bloc de prêts immobiliers, titris és entre 2001 et 2005. Nos r ésultats montrent que la diversi cation des blocs de prêts n' étaient pas optimale. De plus, nous montrons qu'il est possible de d'avantage diminuer le risque associ é bloc de prêts en tenant compte des risque non g éographique.

Nous utilisons un échantillon de banques de 24 pays européens pour étudier si l'adoption de l'accord de Bâle II sur les fonds propres en 2008 affecte l'évaluation par le marché des provisions discrétionnaires pour pertes sur prêts (DLLP). Bien que Bâle II réduise les incitations des banques basées sur les notations internes (IRB) à reconnaître de manière opportuniste des DLLP augmentant le revenu, il n'a pas d'impact de ce type sur les autres banques, qui adoptent la méthodologie standardisée. Nous utilisons cette configuration dans un modèle de différence dans la différence (DiD), où les banques standardisées agissent comme un groupe de contrôle. Nos résultats soutiennent les trois hypothèses selon lesquelles, pour les banques IRB par rapport aux banques standardisées, Bâle II est associé à (i) moins de DLLP augmentant les revenus et (ii) moins de lissage des revenus via les DLLP, ce qui améliore le contenu informationnel des DLLP concernant les pertes sur prêts futures et conduit à (iii) une évaluation plus élevée des DLLP par le marché. Nos résultats sont opportuns et ont des implications politiques pour les développements réglementaires futurs dans le secteur bancaire.

Le thème central de ma thèse de doctorat est le Règlement sous de multiples formes. Plus précisément, je me concentre sur les paramètres affectés par obligatoire, facultatif ou en auto-développés le règlement. Les trois chapitres de l'actuel document utilisent comme paramètre l'industrie bancaire dans les pays de l'Union européenne (UE). Au cours de la dernière décennie, le secteur bancaire a subi plusieurs transformations de réglementation qui ont influé sur la quantité et la qualité de l'information divulguée. En outre, la récente crise financière avait les banques dans le projecteur, compte tenu de leur rôle central dans la chute des marchés.Dans le premier chapitre, "Ne Bâle II affectent le marché Évaluation des provisions pour pertes sur prêts discrétionnaires?", j'étudie l'impact de l'Accord de capitaux lI de Bâle 2008 mise en oeuvre dans l'Union européenne. Bâle II était destiné à mettre un niveau accru de transparence concernant les opérations des banques. Par conséquent, Bâle II introduit une incitation pour les banques à (1) accroître leur approvisionnement prospectives et (2) de réduire leur approvisionnement opportunistes.Dans notre établissement, Bâle II introduit des mesures d'incitation pour les gestionnaires de reconnaître moins de revenu discrétionnaire croissant des provisions pour pertes sur prêts (DLLPs). Le revenu-DLLPs croissante sont importants puisqu'ils sont reconnus dans la littérature comme surtout opportuniste. Ces conclusions sont d'une importance particulière compte tenu de l'évolution réglementaire récentes et à venir dans le secteur bancaire. Je veux parler de l'introduction des IFRS 9 en 2018 et celui de Bâle III en 2019. Nos résultats soulignent la nécessité pour la comptabilité et les autorités de réglementation bancaire de coordonner leurs efforts avec mépris à leur façon innée des objectifs différents.Pour ma deuxième chapitre, "A Bâle II induit le conservatisme a réduit le niveau de la gestion des revenus des banques de l'UE?" Bâle II réduit le pouvoir discrétionnaire des provisions qui est utilisé dans la période de pré-adoption de rapports opportunistes (à reconnaître les recettes croissantes pour atteindre les gains gestion DLLPs objectifs).Le troisième chapitre, " l'impact de la Banque de l'UE 2010 Test de stress La divulgation des résultats sur les banques " gains " gestion analyse l'impact que la divulgation de la Prospective 2010 Test de stress macroéconomique (ST) a sur le niveau des banques participantes opportuniste reporting. Plus précisément, il teste si la divulgation diminue et par conséquent l'opacité de la banque gains (établie de façon approximative par gestion et régularisation du revenu de référence pour le battre) testé les banques par rapport aux non-banques testées.Nous constatons que les banques qui entrent dans l'ère de réduire le niveau de leurs coups de référence. Dans la corroboration avec les résultats précédents, nous documentons que la divulgation de la ST réduit probablement les résultats de l'opacité des banques et gestionnaires de réduire les rapports opportunistes en raison du renforcement l'examen public. Ce document est le premier d'analyser l'impact que la divulgation de la ST Résultats a sur le niveau des gains des banques des pratiques de gestion et qu'elle ajoute à la littérature ST émergents.Dans l'ensemble, ma thèse jette de la lumière sur les questions actuelles et pertinentes qui concernent l'un des plus minutieusement examiné et critiqué les industries dans le monde. En analysant l'effet de différents ensembles de règlements sur les rapports financiers et sur l'évaluation des nombres de comptabilité, cette thèse apporte de nombreuses contributions à la littérature académique et jette de la lumière sur les effets pratiques de chevauchement des règlements dans l'UE.

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Le fichier associé à cet enregistrement est soumis à un embargo de 36 mois à compter de sa publication, conformément à la politique d'auto-archivage de l'éditeur, disponible sur https://www.elsevier.com/about/company-information/policies/sharing. Nous examinons l'effet sur la performance des très grands actionnaires de contrôle, qui sont principalement organisés en blocs de vote et en groupes d'entreprises, dans un échantillon d'entreprises belges cotées en bourse entre 1991 et 2006. Comme la forme de la relation entre la propriété et la valeur de l'entreprise est une question controversée en finance d'entreprise, nous utilisons des modèles de panel semi-paramétriques à base de noyau local-linéaire. Ces modèles nous permettent de ne pas imposer de restrictions fonctionnelles a priori sur la relation entre propriété et performance. Notre analyse semiparamétrique montre que l'effet sur la performance varie en fonction de la taille des participations et qu'il existe des écarts par rapport à la linéarité, en particulier dans les entreprises familiales. Nos résultats suggèrent que cette non-linéarité dans les entreprises familiales est liée au fait que le PDG soit ou non un membre de la famille.Peer-reviewedPost-prin.