Apprendre des prix des actions de ses pairs et des investissements des entreprises.

Résumé L'évaluation des pairs est importante pour l'investissement des entreprises : une augmentation d'un écart-type de l'évaluation des pairs est associée à une augmentation de 5,9 % de l'investissement des entreprises. Cette association est plus forte lorsque l'informativité du cours de l'action d'une entreprise est plus faible ou lorsque ses dirigeants semblent moins informés. De même, la sensibilité de l'investissement d'une entreprise au prix de son action est plus faible lorsque l'informativité du prix de l'action de ses pairs est plus élevée ou lorsque les demandes pour ses produits et ceux de ses pairs sont plus corrélées. En outre, la sensibilité de l'investissement des entreprises à l'évaluation de leurs pairs diminue de manière significative après leur entrée en bourse. Ces résultats sont prédits de manière unique par un modèle dans lequel les managers apprennent des informations à partir de l'évaluation de leurs pairs.