La crise souveraine européenne s'est-elle réalisée d'elle-même ? Preuves empiriques sur les moteurs des sentiments du marché.

Résumé Nous étudions la présence de dynamiques autoréalisatrices pendant la crise souveraine européenne à la lumière d'un modèle théorique que nous appliquons aux données. Notre cadre empirique nous permet de tester empiriquement la présence de dynamiques autoréalisatrices et d'identifier ce qui a pu animer le sentiment du marché pendant cette crise. Pour ce faire, nous estimons la probabilité de défaut de cinq pays européens "périphériques" entre janvier 2006 et septembre 2011 à l'aide d'une régression à seuil lisse en panel. Les résultats de nos estimations suggèrent que (1) la crise souveraine européenne a été déclenchée à la fois par les fondamentaux et par " l'esprit animal ". (2) nous isolons l'indicateur de risque par lequel la croyance des investisseurs se coordonne.