Structural and Cyclical Determinants of Bank Interest-Rate Pass-Through in the Eurozone.

Résumé Ce document étudie empiriquement l'évolution et les sources de l'hétérogénéité de la transmission des taux d'intérêt dans la zone euro pour un échantillon de 11 pays de la zone euro sur la période 2003M1-2013M12. Nos résultats, basés sur une approche de modèle de correction d'erreur de panel et un cadre vectoriel autorégressif d'interaction de panel, indiquent que les facteurs de risque, ainsi que les différences de structures des marchés financiers entre les pays, expliquent l'hétérogénéité de la transmission monétaire dans l'UE. En termes d'implications politiques, cela signifie que les futures réformes promouvant une transmission plus efficace et homogène de la politique monétaire ne devraient pas seulement se concentrer sur les facteurs de risque mais aussi tenter de consolider l'intégration financière.