Modélisation du risque de base : une approche basée sur la cointégration.

Résumé La plupart des modèles de mortalité sont généralement calibrés sur la population nationale. Cependant, les fonds de pension et les fournisseurs de rentes sont principalement intéressés par les taux de mortalité de leur propre portefeuille. Dans cet article, nous proposons une approche multivariée pour la prévision des taux de mortalité par paire de populations apparentées. L'approche étudiée relie la mortalité de la population nationale à un sous-ensemble de la population en utilisant un modèle économétrique qui capture une relation à long terme entre les deux dynamiques de mortalité. Ce modèle ne met pas l'accent sur la corrélation que présenteraient les deux dynamiques de mortalité données, mais plutôt sur le comportement à long terme, qui suggère que les deux séries temporelles ne peuvent pas errer dans des directions opposées pendant très longtemps sans que la force de retour à la moyenne soit raisonnable sur le plan biologique. Le modèle rend également compte de l'ajustement à court terme entre les dynamiques de mortalité considérées. Notre objectif est de proposer une approche cohérente pour prévoir la mortalité par paire et, dans une certaine mesure, de mieux contrôler et évaluer le risque de base sous-jacent à la titrisation de la longévité basée sur un indice. Une comparaison empirique de la prévision des probabilités de décès à un an de la mortalité expérimentée par le portefeuille est effectuée en utilisant un modèle basé sur les facteurs et l'approche proposée. La robustesse du modèle est testée sur des données de taux de mortalité pour l'Angleterre et le Pays de Galles et sur des vies assurées de la Continuous Mortality Investigation représentant une sous-population.