Exécution optimale et tarification des transactions en bloc : A General Framework.

Résumé Dans cet article, nous développons un cadre général CARA pour étudier l'exécution optimale et pour évaluer les transactions en bloc. Nous prouvons l'existence et les résultats de régularité pour les stratégies de liquidation optimales et nous fournissons plusieurs caractérisations différentielles. Nous donnons également deux preuves différentes que la restriction habituelle aux stratégies de liquidation déterministes est optimale. En outre, nous nous concentrons sur le sujet important de la tarification des transactions en bloc et nous donnons donc un prix à la (il)liquidité financière. En particulier, nous fournissons une formule à forme fermée pour le prix d'une transaction en bloc lorsqu'il n'y a pas de contrainte de temps pour la liquidation, et une caractérisation différentielle dans le cas où il y a une contrainte de temps.