La pertinence et les limites du théorème d'Arrow-Lind.

Résumé Lorsqu'un projet d'investissement génère des bénéfices nets socio-économiques incertains mais indépendants du risque systématique de l'économie, ces bénéfices doivent être actualisés au taux sans risque s'ils sont diffusés au sein d'une large population de parties prenantes. Cela peut être le cas d'un projet public dont les avantages sont répartis au sein de la grande population des contribuables. C'est l'essence du théorème d'Arrow-Lind, qui a joué un rôle crucial dans l'évaluation des politiques publiques dans le monde entier depuis sa publication en 1970. En raison du traitement différencié de l'évaluation des investissements que ce résultat soutient, il a également été extrêmement controversé. En réduisant le taux d'actualisation pour évaluer les projets risqués dans la sphère publique, il a certainement contribué à l'expansion du secteur public dans plusieurs pays occidentaux au cours des quatre dernières décennies. Nous expliquons ci-après pourquoi cela a été une erreur due à une interprétation fallacieuse du théorème.