Étreinte mortelle : Bilans souverains et financiers Les boucles de la mort.

Résumé L'effritement récent de l'intégration financière de la zone euro a suscité des inquiétudes quant aux boucles de rétroaction entre l'insolvabilité souveraine et l'insolvabilité bancaire. Cet article propose une théorie de la boucle de rétroaction qui permet à la fois les renflouements nationaux du système bancaire et l'effacement de la dette souveraine par les créanciers internationaux ou la solidarité d'autres pays. Notre théorie a des implications importantes pour la re-nationalisation de la dette souveraine, la réglementation macroprudentielle et la raison d'être des unions bancaires.