Traiter avec les investisseurs en capital-risque : Shopping Around ou négociation exclusive*.

Résumé Nous étudions la stratégie de collecte de fonds d'un entrepreneur lorsque les investisseurs disposent d'informations privées sur la rentabilité de son projet. L'entrepreneur se soucie des profits monétaires et de la probabilité d'obtenir un financement. S'il contacte les deux sociétés de capital-risque (CR) simultanément, il obtient des profits monétaires élevés. S'il s'engage dans une période de négociation exclusive avec un seul capital-risqueur, il augmente la probabilité d'obtenir un financement mais les conditions de l'accord se détériorent. La stratégie de négociation optimale résulte de ce compromis. Nous résolvons également les contrats financiers d'équilibre et obtenons des implications pour les portefeuilles de capital-risque et les transactions des entrepreneurs.