Littératie financière et dynamique de portefeuille.

Résumé Nous faisons correspondre des données de panel administratif sur les choix de portefeuille avec des mesures d'enquête sur la littératie financière. Lorsque nous contrôlons le risque du portefeuille, les ménages les plus instruits obtiennent des rendements annuels supérieurs de 0,4 % à ceux des ménages les moins instruits. La dynamique distincte des portefeuilles est le principal déterminant de cette différence. Les ménages les plus alphabétisés détiennent des positions plus risquées lorsque les rendements attendus sont plus élevés. Ils rééquilibrent plus activement leurs portefeuilles et le font d'une manière qui maintient leur exposition au risque relativement constante dans le temps. Ils sont plus susceptibles d'acheter des actifs qui offrent des rendements plus élevés que les actifs qu'ils vendent.