The Micro Origins of International Business-Cycle Comovement.

Résumé Cet article étudie le rôle des entreprises individuelles dans la corrélation internationale des cycles économiques en utilisant des données couvrant l'univers de la valeur ajoutée des entreprises françaises et les liens internationaux sur la période 1993-2007. Au niveau micro, les liens commerciaux et multinationaux avec un pays étranger particulier sont associés à une corrélation significativement plus élevée entre une entreprise et ce pays étranger. L'impact des liens directs sur la covariation au niveau micro a des implications macro importantes. Sans ces liens, la corrélation entre la France et les pays étrangers diminuerait d'environ 0,098, soit un tiers de la corrélation moyenne observée de 0,291 dans notre échantillon de pays partenaires. (JEL F14, F23, F44, F62, L14) Les pays qui présentent des échanges bilatéraux et des liens de production multinationaux plus importants ont des cycles économiques plus corrélés (Frankel et Rose 1998. Kleinert, Martin et Toubal 2015). Si la littérature empirique a confirmé à plusieurs reprises la relation commerce-mouvement dans les données, sa signification n'est pas bien comprise, que ce soit empiriquement ou quantitativement. Pris au pied de la lettre, l'association positive entre le commerce bilatéral et les liens et comouvements multinationaux est souvent interprétée comme une preuve de la transmission des chocs entre les pays par le biais de ces liens. La littérature empirique a été confrontée à deux défis connexes. Le premier est la critique d'Imbs (2004) selon laquelle les pays qui commercent davantage entre eux sont similaires à d'autres égards, et donc soumis à des chocs communs. Selon une version extrême de ce point de vue, la variable de lien commercial dans la spécification de Frankel-Rose ne reflète pas le.