Acheter la beauté : Sur les prix et les retours dans le marché de l'art.

Résumé Cet article étudie les déterminants du prix et les performances d'investissement de l'art. Nous appliquons une analyse de régression hédonique à un nouvel ensemble de données comprenant plus d'un million de ventes aux enchères de peintures et d'œuvres sur papier. Sur la base de l'indice des prix qui en résulte, nous concluons que la valeur de l'art s'est appréciée d'un modéré 3,97% par an, en termes réels de dollars américains, entre 1957 et 2007. Il s'agit d'une performance similaire à celle des obligations d'entreprise, mais avec un risque beaucoup plus élevé. Une régression des ventes répétées sur un sous-ensemble des données démontre la robustesse de notre indice.