Horizon prévu et finances des ménages.

Résumé À l'aide des données d'une enquête auprès des ménages américains, nous examinons la relation empirique entre l'horizon de vie subjectif (c'est-à-dire l'espérance autodéclarée de la durée de vie restante) et le choix du portefeuille. Nous constatons que les parts des portefeuilles d'actions sont plus élevées pour les investisseurs ayant un horizon plus long, en contrôlant les effets de l'âge selon le sexe, les caractéristiques socio-économiques, la santé et l'optimisme. Notre résultat est robuste à la prise en compte de l'endogénéité de la participation au marché des actions ou à l'instrumentation de l'horizon de vie subjectif par la survie des parents. Enfin, nous montrons que l'effet d'un raccourcissement de l'horizon sur l'allocation de portefeuille est plus fort pour les ménages qui ne sont pas motivés par le legs.