La performance d'investissement des actifs émotionnels.

Résumé Nous évaluons les rendements financiers à long terme des biens réels de collection de haute qualité et examinons les risques uniques associés à ces investissements. Sur la période 1900-2012, l'art, les timbres et les instruments de musique (violons) se sont appréciés à un taux annuel moyen de 6,4 % à 6,9 % en termes nominaux, ou de 2,4 % à 2,8 % en termes réels. Malgré la similitude des rendements à long terme, les tendances à court terme peuvent varier considérablement entre ces différents types d'actifs émotionnels. Les objets de collection ont bénéficié de rendements moyens plus élevés que les obligations d'État, les bons et l'or. Cependant, il est important de reconnaître l'importance quantitative des coûts de transaction sur les marchés des objets de collection. En outre, la volatilité des prix est plus importante que ce que suggèrent les mesures conventionnelles du risque, et ces actifs sont également exposés à la fluctuation des goûts et aux fraudes potentielles. Pourtant, malgré les coûts importants et les nombreux pièges, l'investissement dans les actifs émotionnels peut s'avérer payant, en raison du rendement non financier qu'ils procurent.