Croyances hétérogènes et concurrence imparfaite dans les marchés d'enchères séquentielles.

Résumé Cet article analyse un cadre d'enchères multiples dans lequel des agents stratégiques informés sont dotés de signaux bruités hétérogènes concernant la valeur de liquidation d'un actif risqué. Un résultat est que lorsque la variance du bruit est faible, la compétition entre les traders prend la forme d'une course de rats pendant toutes les périodes de négociation. Lorsque nous augmentons le niveau de bruit dans les signaux des traders, une phase de jeu d'attente apparaît et l'intensité de la course au rat, observée uniquement lors des dernières enchères, diminue. En contraste avec la littérature précédente, lorsque la variance du bruit est très grande, nous observons seulement un jeu d'attente.