Processus de transmission monétaire hétérogène dans la zone euro : La concurrence bancaire est-elle importante ?

Résumé Ce document examine les implications de la concurrence bancaire pour le canal des taux d'intérêt dans la zone euro sur la période 2003-2010. Nous utilisons un modèle à correction d'erreurs (ECM) pour mesurer les relations à long terme et à court terme entre les taux du marché monétaire, les taux d'intérêt bancaires et notre indicateur de concurrence, à savoir l'indice de Lerner. Nous constatons que la concurrence (i) réduit les taux d'intérêt débiteurs des banques, (ii) augmente la transmission des intérêts à long terme et (iii) accélère l'ajustement vers l'équilibre à long terme à court terme. Par conséquent, une concurrence accrue améliorerait l'efficacité de la transmission de la politique monétaire par le canal des taux d'intérêt et, de ce point de vue, devrait être encouragée dans la zone euro. Enfin, même si nous observons que d'autres facteurs liés à la crise récente ont une incidence sur la transmission de la politique monétaire, la concurrence bancaire reste un déterminant clé de la transmission de la politique monétaire.