Épargne de précaution et demande globale.

Résumé Nous formulons et estimons un modèle macroéconomique traçable avec une épargne de précaution variant dans le temps. Nous soutenons que cette dernière affecte les fluctuations agrégées via deux canaux principaux : un effet stabilisateur de l'offre agrégée fonctionnant à travers l'offre de capital et un effet déstabilisateur de la demande agrégée généré par une boucle de rétroaction entre le risque de chômage et la demande de consommation. En utilisant le modèle estimé pour mesurer la contribution de l'épargne de précaution à la propagation des récessions récentes, nous trouvons de forts effets de demande agrégée pendant la Grande Récession et la récession de 1990-1991. En revanche, l'effet d'offre a au moins compensé l'effet de demande pendant la récession de 2001.