Problèmes d'agence endogènes et dynamique des loyers.

Résumé Les agents choisissent d'acquérir des compétences allant de tâches simples et transparentes à des tâches complexes et opaques. Bien que potentiellement plus productives, ces dernières génèrent des problèmes d'agence plus graves. Dans notre modèle à générations imbriquées, les agents sont en concurrence avec leurs prédécesseurs. Avec des contrats dynamiques, les horizons longs aident les mandants à motiver les agents. Les agents à horizon court sont plus difficiles à motiver que les agents à horizon long. Par conséquent, les agents âgés sont des substituts imparfaits des jeunes. Cela réduit la concurrence entre les générations. Par conséquent, les jeunes gestionnaires peuvent opter pour des technologies plus opaques et plus complexes, et donc des rentes plus importantes, que leurs prédécesseurs. Ainsi, à l'équilibre, la complexité et les rentes augmentent avec le temps. Nos résultats théoriques sont en accord avec l'augmentation de la complexité et des rentes observée dans le secteur de la finance.